财联社 6 月 9 日讯（编辑 马兰）上周末，美国加州洛杉矶地区爆发了针对特朗普移民政策的抗议。由于规模颇大，白宫在上周六晚间命令国民警卫队参与压制，引发全球关注。

这一事件也凸显出特朗普移民政策对于无证移民的打击力度之大。华尔街还警告，对于移民的大规模驱逐将对美国经济造成严重打击。

德意志银行甚至认为，移民数量下降对美国经济带来的负面冲击可能比特朗普的关税措施更大。

数据上看，美国劳工部上周五的月度就业报告显示，5 月份美国劳动力数量出现萎缩，外国出生的工人数量出现 2020 年以来的最大连续下降。

德意志银行通过对美国海关和边境巡逻局数据分析后发现，自特朗普就职以来，在美国西南边境偷渡的移民人数已出现骤降，从 2022 年 1 月至 2024 年 6 月期间的平均每月 20 万人次骤降至目前的每月 1.2 万人次。

从现实层面来看，移民是美国高通胀时期仍继续享有高就业增长的关键推动力，华尔街担忧一旦移民的积极影响被削弱，那么高通胀的不利后果可能会逐步或全面地爆发。

更广泛的经济影响

德意志银行外汇研究主管 George Saravelos 上周五在一份报告中写道，尽管所有人都关注关税，但美国经济的真正问题可能在于移民数量的暴跌，其与前几年相比下降了 90% 以上，相当于劳动力增长放缓了 200 多万人。这对经济造成的负面供给冲击远比关税更为持久。

该机构进一步警告，移民问题将对金融市场产生更广泛的影响，包括对美元的影响。而美元已经受到特朗普激进关税行动的打击。

Saravelos 补充道，如果近期的移民趋势持续下去，那么今年的情况必然将出现恶化。正如 2022 年的能源冲击所表明的那样，负面的供应冲击对货币来说并非好消息。

此外，摩根士丹利也指出，由于驱逐出境和移民放缓，到今年年底，为了维持失业率平稳所需提供的招聘岗位应该会从目前的每月 17 万降至每月 9 万，去年为 21 万 / 月。

这一趋势将表现为非农数据的疲软，但不再会成为推动美联储降息的强有力因素，因为其供需平衡水平实际上已经根本性地改变。